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主动权益基金季报分析2023Q2:存量博弈结构下消费加速向成长切换
2023-08-27 13:04:38来源: 华西证券股份有限公司


(资料图片仅供参考)

二季度主动权益基金整体仓位下降,基金新发依旧冷淡2023 年二季度,主动权益类基金(普通股票型+偏股混合型+灵活配置型,下同)总规模净流出3257 亿元,其中,存量基金净值变动引起的规模变动为-1864 亿元,存量基金净申赎行为引起的规模变动为-1818 亿元,新发基金发行规模为419 亿元,基金发行依旧冷淡。

主动权益型基金仓位小幅下滑,仍处于历史上游水平。剔除二季度新成立基金,普通股票型和偏股混合型基金平均仓位为87.14%,灵活配置型基金平均仓位为70.42%,均处于历史较高水平。

消费板块占比大幅下滑,成长板块占比明显提升2023 年二季度基金重仓股中,港股和创业板获减持,主板和科创板获增持。港股股票占比下滑0.79 个百分点,至9.13%;科创板股票占比较前一季度大幅提升0.90 个百分点,至9.14%,连续9 个季度占比均在提升。此外,主板股票占比小幅提升0.25 个百分点,目前约为63.54%,创业板股票占比小幅下降0.37 个百分点,至18.08%。在北交所成立之后,此次北交所股票占比为0.11%。

从风格板块来看,今年二季度市场持仓风格出现了明显变化,主动权益基金重仓股中成长板块占比提升明显,消费板块占比大幅下降,周期板块和金融板块占比小幅下滑。截至二季度末,消费板块占比大幅下滑3.21 个百分点至30.15%,周期板块占比下滑0.61 个百分点至23.13%,成长板块占比大幅提升3.92 个百分点至42.36%,金融板块占比小幅下降0.11 个百分点到4.36%。

剥离行业涨跌影响,主动基金明显增持了通信、电子、汽车等行业

从重仓股行业分布来看,二季度基金重仓股中食品饮料、电力设备、医药生物、计算机等行业相对于各行业自由流通市值占比超配最为明显,超配比例分别为6.39%、5.35%、3.41%和1.70%。目前医药生物、社会服务、轻工制造、传媒、机械设备等行业的超配比例处于近10 年较低水平。

剥离行业涨跌影响后,可以看到主动权益类基金在通信、电子、汽车和家用电器等行业上净增持最为明显,增持比例分别是1.72%、1.53%、0.64%和0.62%,同时在食品饮料、交通运输、电力设备和计算机行业上减持最多,减持比例分别是2.09%、0.68%、0.59%和0.54%。

风险提示:

基金投资策略风险,政策变化风险、市场风格漂移风险。

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